知情人士透露，美国巧克力生产商好时公司的主要所有者已拒绝亿滋国际的初步收购要约。一笔本有望缔造总销售额近500亿美元食品巨头的潜在交易可能就此终结。知情人士称拥有好时约80%投票权的Hershey Trust Co．以出价太低为由拒绝了报价。该公司持有好时几乎所有B类股，因此获得其支持对于好时的任何交易都至关重要。

本周早些时候有消息称，亿滋与好时公司进行了初步接洽。截至上周末，亿滋的市值约为840亿美元，好时为350亿美元。

好时信托过去曾利用其投票权来阻挠交易。2016年，亿滋在好时拒绝了230亿美元的收购要约后，退出了谈判。

亿滋周三批准了一项高达90亿美元的股票回购授权，并表示将致力于其资本配置优先事项，包括对品牌进行再投资和“专注于补强资产的收购战略”。彭博社汇编的数据显示，好时公司的估值(包括债务)将超过400亿美元，这将是一笔规模可观的收购。

近年来，通货膨胀与成本上涨的背景下，食品已连续多年涨价，包装食品公司的增长也陷入瓶颈，但这也成为一个收并购的合适时机。 好时的主营业务是巧克力类产品，该公司三季度财报显示，截至2024年9月29日三个季度，好时实现总营收83.15亿美元，同比减少2.27%。股东应占利润14.25亿美元，同比减少5.82%。分业务板块来看，无论是在北美市场还是国际市场，好时业绩都在滑坡。好时主要包括“北美糖果”、“北美咸味零食”与“国际市场”三板块，前三季度，三者的销售额分别下滑2%、3.5%与3.3%，收入也分别下降10.7%、2%与35.8%。

好时旗下部分品牌拉长时间线看全年的话，好时在过去对产品涨价也并未带来良好的财务表现。其净销售额在2023年同比增长了约7.2%，但财报中表示，这主要是源自产品涨价与货币汇率的有利变化，实际销售情况背后，大本营北美市场消费者需求下降，因此产品销量也降了1.3%。对于好时来说，如果此次交易达成，能快速扩大其业务版图与分销网络，从而获得新的增长机会。以中国市场为例，欧睿国际数据显示，2019年-2023年，好时和亿滋在中国巧克力市场的份额双双持续下降，2023年分别排名第六和第七。好时中国市场业绩仍没有好转迹象，最新的年度报告中，该公司表示他们现在的主要国际市场是印度、巴西、墨西哥、马来西亚与加拿大，不再单独出现中国的身影。亿滋也正在中国寻找进一步扩张的机会。该公司今年9月时将中国烘焙食品制造商恩喜村纳入麾下，此外还正尝试渗透进更多餐饮领域。更关键的是，亿滋中国目前在中国有着良好的分销基础，同时还在扩大自身网络，目标是计划到2025年，再在中国增加50万家分销门店。至少从这一点来看，借助亿滋中国的渠道机会，好时刚刚调整好的运营策略，或许能快马加鞭地启动。而若二者联合起来，根据欧睿咨询的数据，市场份额将合计达到约4.1%，成为仅次于玛氏、费列罗与雀巢的第四大集团。

信息来源：综合第一财经，小食代等